在巨额债务压力下，中国恒大开启了“卖卖卖”，从出售股份到变卖土地项目等，中国恒大正在想尽办法自救。
来源 | 经理人融媒体中心综合
头图 | 恒大集团官网
7月17日晚间，中国恒大（03333.HK）终于发布了2021年度业绩公告、2022年半年度业绩公告以及2022年度业绩公告。过去两年时间里，中国恒大累计净亏损8120.14亿元，截至2022年末，公司总负债约为2.44万亿元。
在巨额债务压力下，中国恒大开启了“卖卖卖”，从出售股份到变卖土地项目等，中国恒大正在想尽办法自救。
2年累计净亏损超8000亿元
昨日晚间，停牌超15个月的中国恒大（03333.HK），发布了2021年度业绩公告、2022年半年度业绩公告以及2022年度业绩公告。
值得注意的是，上述三份业绩报告均被审计机构上会栢诚出具了“无法发表意见”的非标准报告。另外，今年1月16日，中国恒大发布更换核数师的公告，宣布与合作14年之久的罗兵咸永道会计师事务所（即普华永道，香港称普华永道为罗兵咸永道）“分手”，辞去罗兵咸永道，自1月16日起生效。
普华永道早在2009年恒大赴港上市就与之合作，中国恒大每年审计报告均由普华永道出具无保留意见。然而，中国恒大在2021年逐渐爆发出债务危机，作为审计机构普华永道也受到牵连，于2021年10月和2022年8月两次被香港财务汇报局调查。
与合作多年的审计机构“分手”后，中国恒大委聘上会栢诚会计师事务所为新的核数师（审计机构）。
据中国恒大2021年、2022年业绩报告，公司实现营业收入分别为2500亿元、2301亿元，但2021年、2022年却净亏损分别为6862亿元、1258.14亿元，累计为8120.14亿元，其中归母净亏损分别为4760.35亿元、1059.14亿元，累计为5819.49亿元。
具体来看，2021年业绩报告显示，全年6862亿元净亏损中，经营性亏损约1137.5亿元 ， 撇减发展中物业及持作出售之已完工物业、投资物业公平值亏损人民币4049.5亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损人民币1802.0亿元，所得税抵免126.8亿元。
到了2022年，中国恒大的亏损有所收缩，年内经营性亏损433.9亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损693.7亿元，所得税开支130.5亿元。
回顾往年的业绩情况，2015年至2020年，中国恒大的归母净利润累计为1026.67亿元，不过短短一两年，公司亏损总额就远超过去几年的归母净利润。可见中国恒大如今面临的危机有多深。
针对中国恒大2022年的财报，上会栢诚出具 “无法发表意见”的非标准报告的理由主要基于两个方面，一个是中国恒大存在有关持续经营的多项不确定因素，另一个则是中国恒大期初余额和比较数字可能存在错误表述。
上会栢诚指出，中国恒大所面临的财务状况以及因各种原因涉及多起诉讼和仲裁案件。这些情况表明存在可能对中国恒大持续经营的能力产生重大疑虑的重大不确定因素，因此其可能无法在正常业务过程中变现其资产和清偿其负债。
恒大的蝴蝶效应
由于地产行业关联的上下游行业比较广泛，中国恒大危机重重之下，也给其他行业的企业和消费者带来了较大的连锁反应。
值得注意的是，截至2022年12月31日，中国恒大总负债约为2.44万亿元，剔除合约负债7210.2亿元后为1.72万亿元；其中，借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项约10022.6亿元(含应付工程材料款5961.6亿元)、其他负债1017.4亿元。
从资产情况来看，截至2022年年底，中国恒大总资产约为1.84万亿元，总负债为2.44万亿元，公司净资产则约为-5991亿元。可见，中国恒大早已资不抵债。
另外，现金方面，中国恒大现金及现金等价物以及受限制现金总额仅剩约143.05亿元，在巨额债务面前，偿债能力明显不足。
在巨额债务面前，中国恒大开启了“卖卖卖”。2021年3月28日，中国恒大出售New Gain股份，获得163.5亿港元；5月13日，向投资者配售2.6亿股恒大汽车股份，所得款项约为106亿港元；9月28日，出售盛京银行股份，获得99.93亿元；2021年中国恒大分别向多方出售恒腾网络股份，并于11月17日完全退出恒腾网络。
到了2022年，中国恒大依然在变卖资产。2022年3月29日，中国恒大出售水晶城项目100%权益，获得36.60亿元；5月26日，出售城市之光广场项目100%权益，总代价为13.48亿元；8月3日，退还广州恒大足球场地块土地使用权，获得55.20亿元出让金退库款；11月26日，公司以75.43亿元出售一块位于深圳市的商业地。
尽管多次出售手中的资产，但目前中国恒大的负债情况依然不明朗。
从负债情况来看，中国恒大最关键的两项负债，一为借款，主要是欠银行的钱和发行的未兑付债券；另外一项为应付账款，主要是供应商款项；两项负债累计约为1.61万亿元，这需要用真金白银的现金偿还。但从恒大目前的现金情况来看，二者显然存在较大的差距。
若中国恒大无法偿还银行借款，这将会给银行带来较大的危机，由此带来的蝴蝶效应，难以想象。而另外则是与恒大合作的客户，如建筑陶瓷行业的蒙娜丽莎（002918.SZ）、帝欧家居（002798.SZ）、马可波罗等企业，均因恒大的危机波及，受到了不同程度的损失，部分应收账款出现无法回收现象。
银行、企业尚且无法有效规避中国恒大带来的危机，还有购买了中国恒大期房的购房者们，更是遭受沉重打击。
在土地储备方面，截至2022年年底，中国恒大完全竣工及在建的在售项目累计到达1241个，拥有土地储备2.1亿平方米，此外还参与旧改项目79个，其中大湾区55个（深圳34个），其他城市24个。恒大对此表示，“庞大优质的土地储备，是集团保交楼、逐步偿清债务、恢复正常经营的坚实基础。”
发布了2021年和2022年年报后，中国恒大的财务状况一览无遗，从早期享受地产红利实现年盈利百亿元到如今负债累累，资不抵债。中国恒大是中国房地产市场的一个缩影，至于其还能否扭转亏损局面，还需要时间来验证。
但对于购买了恒大的物业的购房者们，最想知道的是恒大还能否实现“保交楼”？
本文系经理人杂志融媒体综合界面新闻、券商中国等报道
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